Оценка текущего финансового состояния предприятия. Основные показатели оценки финансового состояния предприятия и методика их расчета

Проводим горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Оцениваем изменения состояния имущества и капитала на основе финансовых коэффициентов

Составляем краткосрочный прогноз состояния платежеспособности

Предлагаем мероприятия по улучшению финансового состояния

Чтобы своевременно принимать управленческие решения, нужна полная достоверная прозрачная информация. Экспресс-оценку финансового состояния компании специалисты проводят на основе баланса.

Собираем информацию для экспресс-анализа

Как проанализировать финансовое состояние предприятия и выработать меры, чтобы улучшить его, рассмотрим на примере региональной компании, которая производит кондитерские изделия. Баланс компании представлен в табл. 1, результаты расчетов финансовых коэффициентов и коэффициентов ликвидности — в табл. 2, 3.

Рассчитаем коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности:

• к концу года коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом меньше нормального значения (≥ 0,1);
• коэффициент текущей ликвидности меньше нормального значения (2,0), но есть тенденция роста показателя.

Оценим возможность восстановления платежеспособности в ближайшие 6 месяцев:

коэффициент восстановления платежеспособности = (1,14 + 6 / 12 × (1,14 - 1,1169)) / 2 = 0,58 (< 1,0).

Таким образом, руководству предприятия следует сформировать рациональные управленческие решения, чтобы восстановить платежеспособность предприятия в ближайшие 6 месяцев.

Анализируем результаты

По результатам анализа можно сделать следующие выводы:

1. Валюта баланса уменьшилась к концу года на 12 414 тыс. руб. (-16,71 %). Это говорит о том, что сократились активы и капитал организации, т. е. ее основная деятельность. Причины снижения:

• сокращение собственного капитала (и прежде всего — убытки; см. строку баланса «Капитал и резервы»);
• финансирование капитальных вложений за счет краткосрочных обязательств. Рост внеоборотных активов в балансе по разделу «Внеоборотные активы» превышает совокупный рост собственного капитала и долгосрочных обязательств по разделу «Капитал и резервы» и «Долгосрочные обязательства».

2. Величина внеоборотных активов увеличилась за счет основных средств (+362 тыс. руб., или +27,61 %) и нематериальных активов. По результатам вертикального анализа видно, что отношение внеоборотных активов к итогу баланса на конец года (5,77 %) выросло по сравнению с началом года (3,13 %) на 2,64 %. Это положительный результат, свидетельствующий о росте производственного потенциала организации.

3. Величина оборотных активов уменьшилась по всем позициям (кроме НДС и краткосрочных финансовых вложений) и на 13 659 тыс. руб. (-18,98 %).

На 62,07 % сократились запасы, что свидетельствует о падении объемов производства, сокращении запасов сырья и готовой продукции.

4. Дебиторская задолженность уменьшилась на 10,82 % (5360 тыс. руб.), однако удельный вес этой статьи баланса за отчетный период вырос на 4,72 %.

К сведению

Разница в результатах расчетов дебиторской задолженности при проведении горизонтального и вертикального анализа возникла из-за того, что дебиторская задолженность уменьшилась не столь значительно, как итог баланса. Поэтому рост доли дебиторской задолженности в структуре имущества — негативный факт, который свидетельствует о снижении мобильности имущества и уменьшении эффективности оборота.

5. По результатам горизонтального анализа уменьшилась и кредиторская задолженность — на 20,43 % (13086 тыс. руб.). Это говорит о сокращении срочных долгов. Вертикальный анализ показал снижение доли кредиторской задолженности на 3,85 %.

С одной стороны это способствует росту ликвидности организации, но с другой — уменьшение суммы кредиторской задолженности в два раза больше уменьшения суммы дебиторской, а это ведет к сокращению собственного оборотного капитала и снижению финансовой устойчивости организации.

6. Величина собственного капитала уменьшилась на 2193 тыс. руб. (-32,68 %) за счет сокращения объема нераспределенной прибыли, т. е. финансовые результаты деятельности организации ухудшились, снизился запас финансовой устойчивости.

7. Сокращение долгосрочных обязательств говорит о погашении задолженности перед банками. Но отсутствие в структуре капитала краткосрочных кредитов и займов при одновременном сокращении кредиторской задолженности может свидетельствовать о низкой кредитоспособности организации.

8. Динамика финансовых коэффициентов говорит о снижении мобильности оборота и имущества в целом; снижении производственных возможностей в результате сокращения производственных запасов. Положительный момент — рост обеспеченности запасов собственными средствами.

9. Коэффициенты финансовой независимости (автономии, привлечения, «плечо») показывают долю собственного (заемного) капитала в общих источниках средств.

К сведению

Структура капитала зависит от сферы деятельности организации. Для промышленных предприятий рекомендуемая доля собственного капитала в общей сумме источников средств — не менее 50 %. Рост удельного веса собственного капитала расценивается положительно, так как это снижает уровень финансового риска и укрепляет финансовую устойчивость организации.

В рассматриваемой организации значение коэффициента автономии низкое и продолжает снижаться: на начало года собственный капитал составлял всего 9 % в общей сумме капитала, на конец года — 7,3 %.

10. Значение коэффициента маневренности собственного капитала на начало года — 1,1788 (> 1) — говорит о том, что оборот обеспечивается долгосрочными заемными средствами, что увеличивает риск неплатежеспособности.

11. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности. Нормальное значение — 0,2-0,5.

Фактическое значение коэффициента (0,02) не укладывается в указанный диапазон. Это значит, что если остаток денежных средств будет поддерживаться на уровне отчетной даты (за счет равномерного поступления платежей от партнеров), имеющаяся краткосрочная задолженность не сможет быть погашена за 2-5 дней.

12. Коэффициент срочной ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременных расчетов с дебиторами. Значение этого коэффициента должно быть » 0,8.

В нашей задаче коэффициент срочной ликвидности = 0,83. Можно сделать вывод, что организация способна погасить свои долговые обязательства (несрочные) при условии своевременного погашения дебиторской 13. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и в случае продажи при необходимости материальных оборотных средств.

Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Норма — 2,0 < Ктл< 3,0, т. е. на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится от двух до трех рублей ликвидных средств.

Невыполнение этого норматива (в рассматриваемом балансе Ктл = 1,14) говорит о финансовой нестабильности, различной степени ликвидности активов и невозможности быстро их реализовать в случае одновременного обращения нескольких кредиторов.

Почему ухудшилось финансовое состояние предприятия и можно ли исправить ситуацию?

Ситуация в организации ухудшилась, скорее всего, вследствие неэффективных управленческих решений. Эта проблема обусловлена:

• отсутствием стратегии в деятельности предприятия и ориентацией на краткосрочные результаты в ущерб среднесрочным и долгосрочным;
• низкой квалификацией и неопытностью менеджеров;
• низким уровнем ответственности руководителей предприятия перед собственниками за последствия принимаемых решений, за сохранность и эффективное использование имущества предприятия, а также за финансово-хозяйственные результаты его деятельности.

• повысить прозрачность управления деятельностью предприятия;
• оптимизировать деятельность предприятия в соответствии с достигаемыми результатами и получаемыми выгодами от тех или иных реализованных проектов;
• четко ставить задачи персоналу и оценивать результаты их работы в соответствии с целями и результатами проектов;
• повысить степень контроля затрат на предприятии (особый характер бюджетирования, планирования, контроля и учета);
• накапливать опыт и создать собственную базу знаний на предприятии;
• увязать результаты антикризисного управления с мотивацией вовлеченных в данный процесс руководителей и специалистов.

Антикризисное управление также позволит создать благоприятные условия для функционирования компании, будет способствовать ее выходу из нестабильного финансово-экономического состояния. При этом необходимо контролировать целесообразность применяемых мероприятий и оценивать их эффективность.

Механизм повышения антикризисной устойчивости предприятия:

Основная роль в системе антикризисного управления компанией отводится внутренним механизмам финансовой стабилизации.

Что касается нашего примера, компании для преодоления кризисных явлений нужно попытаться найти внутренние резервы по увеличению прибыльности и экономической эффективности деятельности, а именно:

• пересмотреть политику ценообразования;
• нарастить объемы производства продукции;
• повысить качество продукции;
• реализовывать продукцию в более оптимальные сроки;
• ускорить оборачиваемость капитала и текущих активов;
• повысить рентабельность и обеспечить безубыточность работы предприятия;
• реализовывать продукцию на более выгодных рынках сбыта.

Чтобы снизить дебиторскую задолженность, можно взять кредит. Но согласно результатам анализа предприятие на 82,38 % зависимо от кредиторов. Поэтому важно:

• тщательно следить за структурой и динамикой кредиторской задолженности;
• вести непрерывный мониторинг кредиторской задолженности;
• своевременно выявлять и устранять негативные тенденции;
• постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями и поставщиками по просроченной задолженности.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постепенное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия - это способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней сфере, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое состояние предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое состояние в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Очень важно постоянно анализировать финансовое состояние предприятия. Главная цель анализа своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом необходимо решать следующие задачи:

На основе изучения взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана поступления финансовых ресурсов и их использования с позиции улучшения финансового состояния предприятия;

Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из различных условий хозяйственной деятельности, наличия собственных и заемных ресурсов и разработанных моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепления финансового состояния предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя следующие основные этапы:

Анализ структуры активов и пассивов;

Анализ имущественного положения;

Экспресс-анализ финансового состояния;

Анализ ликвидности и платежеспособности;

Анализ финансовой устойчивости;

Анализ деловой активности;

Анализ рентабельности;

Оценка вероятности банкротства.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим выделяют два вида анализа финансового состояния предприятия: внешний и внутренний.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только публичной бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. При анализе только публичных отчетных данных используется весьма ограниченная часть информации о деятельности предприятия, что не позволяет раскрыть все стороны деятельности фирмы.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Внутренний финансовый анализ ставит своей целью более глубокое исследование причин сложившегося финансового состояния, эффективности использования основных и оборотных средств, взаимосвязи показателей объема, себестоимости и прибыли. Для этого в качестве источников информации используются дополнительно данные финансового учета.

К внутренним пользователям относятся управляющие всех уровней: бухгалтерия, финансовый, экономический отдел и другие службы предприятия, многочисленные его сотрудники. Каждый из них использует информацию исходя из своих интересов. Так, финансовому руководителю важно знать реальную оценку деятельности своей фирмы и ее финансового состояния, а руководителю маркетинговой службы не обойтись без нее при разработке стратегии продвижения продукции на рынке.

Исключительно внутренним является управленческий анализ. Он использует весь комплекс экономической информации, носит оперативный характер и полностью подчинен воле руководства предприятия. Только такой анализ позволяет реально оценить состояние дел на предприятии, исследовать структуру себестоимости не только всей выпущенной и реализованной продукции, но и отдельных ее видов, состав коммерческих и управленческих расходов с особой тщательностью изучить характер ответственности должностных лиц за выполнение бизнес-плана.

Данные управленческого анализа играют решающую роль в разработке важнейших вопросов конкурентной политики предприятия: совершенствования технологии и организации производства, создание механизма достижения максимальной прибыли. Вот почему результаты управленческого анализа огласке не подлежат, они используются руководством предприятия для принятия управленческих решений как оперативного, так и перспективного характера.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, а его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Основу информационного обеспечения как внутреннего, так и внешнего финансового анализа состояния предприятия должна составить бухгалтерская отчетность, которая является единой для организации всех отраслей и форм собственности.

В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчётности.

Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово- хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

Основное требование к информации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, т. е. чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям:

Уместность означает, что данная информация значима и оказывает влияние на решение, принимаемое пользователем. Информация считается также уместной, если она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа.

Достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью.

Информация считается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни.

Нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает акцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб другой.

Понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальной профессиональной подготовки.

Сопоставимость требует, чтобы данные о деятельности предприятия были сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм.

В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться определенные ограничения на информацию, включаемую в отчетность:

Оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям.

Принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что документы отчетности не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств.

Конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.

Таким образом, под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли, а главная цель финансового анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшении финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

В процессе анализа финансового состояния предприятия применяются специальные приемы и методы.

Под методом анализа финансового состояния предприятия понимается способ подхода к изучению финансового состояния и финансовых процессов в их становлении и развитии.

К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.

Существуют различные классификации анализа финансового состояния предприятия (рис.9).

Рис. 9.

Первый уровень классификации выделяет неформализованные и формализованные методы анализа.

Неформализованные методы основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях. К ним относятся методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построение систем аналитических таблиц и т.п. Применение этих методов характеризуется опытом, знаниями и интуицией аналитика.

Формализованные методы анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические (количественные) они составляют второй уровень классификации.

К традиционным методам относятся основные методы анализа финансовой отчётности:

горизонтальный анализ;

вертикальный анализ;

трендовый;

метод финансовых коэффициентов;

сравнительный анализ;

факторный анализ.

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности за текущий период с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей. Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния организации, рассчитываемые в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций и разделяющиеся на коэффициенты распределения и коэффициенты координации.

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. Коэффициенты координации используются для выражения отношений абсолютных показателей финансового состояния, имеющих различный экономический смысл, или их линейных комбинаций.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются усредненные показатели данной организации, относящиеся к прошлым периодам; среднеотраслевые или средненароднохозяйственные значения показателей; значения показателей, рассчитанные поданным отчетности наиболее удачливого конкурента. Кроме того, в качестве базы для сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или критические с точки зрения устойчивости финансового состояния значения относительных показателей. Такие величины фактически выполняют роль нормативов для финансовых коэффициентов, хотя методики их расчета в зависимости, например, от отрасли производства, пока не создано, поскольку в настоящее время не устоялся и поэтому лишен полноценной системной упорядоченности набор относительных показателей, применяемых для анализа финансово го состояния организации. Зачастую предлагается избыточное количество показателей. Для точной и полной характеристики финансового состояния организации и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния. Система относительных финансовых коэффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена на четыре группы:

показатели оценки рентабельности организации (прибыльности продаж, продукции и капиталоотдачи);

показатели оценки рыночной устойчивости;

показатели оценки ликвидности баланса как основы платежеспособности;

показатели платежеспособности.

Система финансовых коэффициентов ввиду своей простоты и однозначности широко используется для анализа кредитоспособности предприятия, диагностики банкротства, в системе государственного регулирования банковской и другой финансовой деятельности.

Сравнительный анализ - это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ - анализ влияния и отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования. Факторный анализ может быть как прямым, так и обратным, т. е. синтез - соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.

Классификация количественных методов может быть представлена следующим образом:

статистические методы;

бухгалтерские методы;

экономико-математические методы.

Статистические методы, включают:

метод наблюдения - запись информации по определенным принципам и с определенными целями;

метод абсолютных и относительных показателей (коэффициентов);

метод расчета средних величин - средних арифметических простых, взвешенных, геометрических;

метод рядов динамики - определение абсолютного прироста, относительного прироста, темпов роста, темпов прироста;

метод сводки и группировки экономических показателей по определенным признакам;

метод сравнения - с конкурентами, с нормативами, в динамике;

метод цепных подстановок.

Главная цель статистического анализа финансового состояния -- проследить динамику и структуру изменений финансового состояния предприятия посредством оценки изменения основных финансовых показателей.

Наиболее простой метод - сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми показателями, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.

Следующий метод - группировки, когда показатели сгруппировываются и сводятся в таблицы. Это дает возможность для проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, факторов, влияющих на изменение показателей.

Метод цепных подстановок или элиминирования заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.

В последнее время, в связи с повсеместным внедрением вычислительной техники процесс статистического анализа финансового положения коммерческого предприятия значительно упростился. Любой грамотный экономист в состоянии используя стандартные электронные таблицы написать программы расчета финансовых показателей и тем самым избавить себя от монотонной расчетной части и сосредоточится непосредственно на анализе и прогнозе.

Бухгалтерские методы, включают:

метод двойной записи;

метод бухгалтерского баланса.

Любая хозяйственная операция обязательно обладает двойственностью и взаимностью. Для сохранения этих свойств и контроля за записями хозяйственных операций на счетах в бухгалтерском учете используется способ двойной записи. Двойная запись представляет собой запись, в результате которой каждая хозяйственная операция отражается на счетах бухгалтерского учета дважды: в дебет одного счета и одновременно в кредит другого взаимосвязанного с ним счета на одинаковую сумму. Причем записи на счетах производятся таким образом, что дебет одного счета может быть взаимосвязан с кредитом одного или нескольких счетов, а кредит одного счета с дебетом одного или нескольких счетов в одинаковых суммах. Благодаря методу двойной записи, объекты бухгалтерского учета получают отражение на счетах во взаимной связи, что имеет важное значение для контроля.

Для того чтобы можно было оценить эффективность использования и размещения денежных и прочих средств за отчетный период, бухгалтером предприятия составляется баланс. Термин “баланс” (от лат. bis -- дважды и lanx -- чаша весов) означает двучашие и употребляется как символ равновесия, равенства. Балансовый метод как способ представления данных в виде двусторонних таблиц с равными итогами широко применяется в планировании, учете и экономическом анализе. Баланс представляет собой исчисление (расчет) на определенную дату средств предприятия в денежной оценке и в двух разрезах: по составу и местонахождению этих средств (актив баланса) и по их источникам, срокам возврата и целевому назначению (пассив баланса). Одинаковый уровень обеих частей баланса (актив равен пассиву) служит наглядным свидетельством равенства величин, помещенных в каждой из них.

В настоящее время баланс является источником информации для определения показателей платежеспособности предприятия, его финансовой устойчивости как для менеджеров предприятия для поддержания оптимального соотношения собственных и заемных средств, так и для кредитных учреждений и кредиторов при принятии решения о выдаче кредита. Один из основателей балансоведения. Блатов Н.А. выделяет два направления изучения баланса:

первое направление - счетный анализ: «анализирует баланс, как счетную категорию, как синтез счетных записей с формально-технической точки зрения, в целях сознательного и критического чтения баланса: изучает строение баланса, его разложение, взаимоотношение его частей, правильность составления баланса, в связи с системой текущего учета, правильность оценок, приемы исправления и упрощения баланса»

второе направление - экономический анализ: «анализирует баланс как счетно-экономическую категорию, как своеобразное графическое изображение имущественного состояния и хозяйственной работы предприятия, с точки зрения его содержания, в целях продуктивного использования получаемых выводов в дальнейшем: изучает рациональное использование привлеченных средств, значение достигнутых результатов, соответствие их плановым заданиям, дает основание для дальнейшего планирования, обнаруживает те или иные тенденции в развитии деятельности»

Таким образом, Н.А. Блатов выделяет два направление анализа, первое из которых рассматривает бухгалтерский баланс с формальной стороны, а второе направление анализа изучает баланс с точки зрения его содержания. Счетный анализ предшествует экономическому анализу. По мнению Н.А. Блатова задача экономического анализа состоит в том, чтобы «изучить по балансу данного хозяйства его имущественное состояния, определить его финансовую устойчивость и экономическую мощность, насколько рационально и в соответствии с планом велась в нем хозяйственная работа за отчетный период, определить истинную величину и значение достигнутых результатов, установить правильность капиталораспределения и капиталоиспользования и, наконец, выявить имеющиеся в хозяйстве тенденции к развитию или регрессу, как в целом, так и в отдельных частях»

Экономико-математические методы, включают:

методы элементарной математики;

классические методы математического анализа - дифференцирование, интегрирование, вариационное исчисление;

методы математической статистики - изучение одномерных и многомерных статистических совокупностей;

эконометрические методы - статистическое оценивание параметров экономических зависимостей;

методы математического программирования - оптимизация, линейное, квадратичное и нелинейное программирование, блочное и динамическое программирование;

методы исследования операций - теория игр, теория расписания, методы экономической кибернетики;

эвристические методы;

методы экономико-математического моделирования и факторного анализа.

Несмотря на многообразие методов анализа финансового состояния, процесс финансового анализа осуществляется исходя из общих принципов, применение которых является важной предпосылкой обеспечения его высокого уровня.

Общими принципами анализа финансового состояния являются:

последовательность;

комплексность;

сравнение показателей;

использование научного аппарата (инструментария);

системность.

Наиболее часто при проведении финансового анализа применяют статистические и бухгалтерские методы. В последнее время широкое распространение получило проведение факторного анализа финансово-экономических показателей предприятия, основанного на применении экономико-математических методов.

Многие математические методы: корреляционный анализ, регрессивный анализ, и другие вошли в круг аналитических разработок значительно позже.

Методы экономической кибернетики и оптимального программирования, экономические методы, методы исследования операций и теории принятия решения, безусловно, могут найти непосредственное применение в рамках финансового анализа.

Однако, не все из перечисленных методов могут найти применение во всех случаях финансового анализа, поскольку их применение во многом зависит от аналитика.

Методика анализа финансового состояния - это совокупность аналитических процедур используемых для определения финансово-экономического состояния предприятия.

Аналитические процедуры представляют собой анализ и оценку полученной информации, исследование финансовых и экономических показателей проверяемого экономического субъекта.

Детализация процедурной стороны методики анализа финансово состояния зависит от поставленных целей и различных факторов информационного, методического, кадрового и технического обеспечения. Таким образом, не существует общепринятой методики анализа финансово-экономического состояния предприятия.

Важное значение для анализа имеет его информационное обеспечение. Это связано с тем, что в соответствии с Законом РФ «О информатизации и защите информации» предприятие может не предоставлять информацию, содержащую коммерческую тайну. Но обычно для принятия многих решений потенциальными партнерами фирмы, достаточным является проведения экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности. Даже для проведения детализированного анализа финансово-хозяйственной деятельности зачастую не требуется информации составляющую коммерческую тайну. Для проведения общего детализированного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия требуются сведения по установленным формам бухгалтерской отчетности. В основном оценка финансового состояния осуществляется по данным квартальной и годовой бухгалтерской отчетности, в первую очередь по данным баланса и отчета о прибылях и убытках. Анализ бухгалтерского баланса дает возможность:

определить степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами;

установить за счет каких статей изменилась величина оборотных средств;

оценить общее финансовое состояние организации даже без расчетов аналитических показателей.

Анализ баланса можно осуществить:

непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

построив аналитический баланс путем агрегирования некоторых однородных по составу статей;

очистив баланс от имеющихся в нем регуляторов с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Для общей оценки финансового состояния организации составляют аналитический баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи. Это позволяет сократить число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других организаций.

Информация о недостатках в работе коммерческой организации может непосредственно присутствовать в бухгалтерской отчетности в явном или завуалированном виде. Первый случай имеет место, когда в отчетности есть "больные" статьи, которые условно можно подразделить на группы, свидетельствующие о:

крайне неудовлетворительной работе организации в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении;

определенных недостатков в работе организации.

К первой группе относятся "Непокрытый убыток прошлых лет", "Непокрытый убыток отчетного года". Ко второй группе, в частности, относятся такие статьи как: "Расчеты с дебиторами за товары (работы, услуги)", которая включает неоправданную дебиторскую задолженность; "Расчеты с персоналом по прочим операциям", по которой может отражаться неоправданная дебиторская задолженность в виде расчетов с материально ответственными лицами при недостачах, порче, хищениях; "Прочие активы", которая может включать недостачи и потери от порчи товарно-материальных ценностей, не списанных с баланса в установленном порядке; "Расчеты с кредиторами за товары и услуги", в которую входит неоправданная кредиторская задолженность.

Затем проводится оценка изменения валюты баланса за анализируемый период. Здесь можно ограничиться сравнением итогов валюты баланса на конец и на начало отчетного периода (уменьшив на сумму убытков) и определить рост или снижение в абсолютном выражении. Вместе с этим целесообразно сопоставить баланс с плановым балансом, с балансами прошлых лет, с данными организаций-конкурентов.

Далее целесообразно проведение горизонтального и вертикального анализов баланса. Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно дополняют друг друга, так как позволяют сравнить отчетность различных по роду деятельности и объема производства организаций. Они часто осуществляются с использованием данных формы № 2 . Для инвесторов эта форма во многих отношениях важнее, чем баланс, так как в ней содержится не застывшая, одномоментная, а динамическая информация о том, каких успехов достигла организация в течении года и за счет каких укрупненных факторов, каковы масштабы ее деятельности. Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия является эффективным средством для исследования состояния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа носят конструктивный характер и могут существенно улучшить состояние предприятия, если удастся их воплотить в жизнь. В то же время возможности данного вида анализа ограничены при условии сильной инфляции, что характерно в настоящее время. В самом деле, инфляция сильно искажает результаты сопоставления значений статей баланса в процессе горизонтального анализа, так как оценка различных групп активов испытывает различное влияние инфляции. При условии высокой оборачиваемости оборотных средств оценка их основных составляющих (дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов) успевает учесть изменение индекса цен на материальные ресурсы, как входящие в предприятие, так и выходящие из него в виде готовой продукции. В то же время, оценка основных средств компании, сделанная на основе принципа исторической стоимости, не успевает учесть инфляционное увеличение их реальной стоимости. Для устранения этого недостатка государство вводит так называемую индексацию основных средств, позволяющую с помощью определенных повышающих коэффициентов увеличить балансовую стоимость основных средств. Однако в реальной практике эти повышающие коэффициенты не в состоянии учесть реальных уровней инфляции. Это приводит к значительной диспропорции в структуре активов предприятия, и, следовательно, также искажает результаты вертикального анализа.

Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках раскрывают суть представленной отчетной информации, учетную политику организации и обеспечивает пользователей бухгалтерской отчетности дополнительными данными, которые необходимы для реальной оценки имущественного, финансового положения организации и финансового результата ее деятельности.

Практически все пользователи финансовых отчетов организации используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Совершенно ясно, что качество принимаемых решений напрямую зависит от качества аналитического обоснования, точности расчетов и полноты исходной информации.

Анализ структуры баланса предполагает также классификацию активов по степени их ликвидности, а пассивов по скорости их погашения.

Для удобства проведения такого анализа и оценок структуры актива и пассива баланса его статьи подлежат группировке в отдельные специфические группы.

Главными признаками группировки статей актива считают степень их ликвидности, т. е. скорости превращения в денежную наличность, и направление использования активов в хозяйстве предприятия. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяют на две большие группы:

внеоборотные активы (иммобилизованные средства);

оборотные активы (мобильные средства).

Оборотные (мобильные) активы более ликвидны, чем внеоборотные (иммобилизованные) активы.

В пассиве баланса находят свое отражение источники средств предприятия на определенную дату. Они подразделяются на следующие группы:

источники собственных средств (капитал и резервы);

долгосрочные пассивы (кредиты и займы);

краткосрочные пассивы (кредиты, займы, расчеты с кредиторами и прочие пассивы).

Активы располагаются по убыванию степени ликвидности, начиная с денежных средств и заканчивая нематериальными активами. Пассив баланса начинается с наиболее востребованной ее части и заканчивая собственными средствами. Такой порядок представления активов и пассивов баланса, с одной стороны, принят во многих западных стандартах учета, с другой, концентрирует внимание аналитика на наиболее важных для фирмы статьях, так как денежные средства и краткосрочные пассивы в наибольшей степени влияют на оценку имущества фирмы и ее финансовое состояние. В противоположность этому, нематериальные активы, как правило, вообще невозможно продать, а собственные средства не являются востребованными.

Анализ структуры баланса показывает:

соотношение текущих и постоянных активов, а также источники их финансирования;

соотношение собственных средств с обязательствами;

долю в пассивах задолженности перед бюджетом, банками и трудовым коллективом;

какие статьи растут опережающими темпами и как это сказывается на структуре баланса;

каково распределение заемных средств по срочности.

Анализируя деятельность предприятия, экономист должен понять причины и последствия данного состояния предприятия. Зная основные мероприятия, направленные на улучшение финансово-экономического состояния предприятия, он должен определить согласно существующим задачам и целям предприятия те мероприятия, которые существенно и с минимальными затратами помогут изменить текущее состояние как предприятия, так и создать плацдарм на будущее.

Завершающим этапом методики проведения анализа является использование финансовых коэффициентов по направлениям анализа. Наиболее часто выделяют три основных направления:

анализ показателей ликвидности и платёжеспособности;

анализ показателей деловой активности;

анализ показателей финансовой устойчивости;

анализ показателей рентабельности.

Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность. Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность предприятия - это его способность погасить все необходимые краткосрочные обязательства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства (если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи), как правило, не являются источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу своей специфической роли в процессе производства и, как правило, из-за затруднительных условий их срочной реализации.

Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия ликвидности и платежеспособности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время, ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Понятие ликвидности может рассматриваться с различных точек зрения. Так, можно говорить о ликвидности баланса предприятия, которая определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов представляет собой величину, обратную ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства: чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков (таблица 5).

Таблица 5 Группировка средств и обязательств баланса

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на четыре группы:

наиболее ликвидные средства (А1) - все виды денежных средств (наличные и безналичные);

быстрореализуемые активы (А2) - краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги со сроком погашения до 12 месяцев), вложения, для обращения которых в денежные средства требуется определенное время, в эту группу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;

среднереализуемые активы (А3) - долгосрочные финансовые вложения (все остальные ценные бумаги), запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;

труднореализуемые или неликвидные активы (А4) - имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые вложения, то есть итог раздела 1 актива баланса);

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность;

краткосрочные заемные средства (П2) - кредиты банков, подлежащие погашению в течении 12 месяцев и прочие краткосрочные пассивы;

долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные обязательства, задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие обязательства;

постоянные (устойчивые) пассивы (П4) - итог раздела 3 пассива баланса «Капиталы и резервы».

Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно имеют место следующие соотношения:

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

Если ликвидность баланса отличается от абсолютной, то ее можно признать нормальной при соблюдении следующих отношений:

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Для анализа ликвидности баланса составляется таблица. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.

Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия используются следующие финансовые коэффициенты.

Коэффициент текущей ликвидности - дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя -- два, однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты);

КДО - краткосрочные долговые обязательства - это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей).

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности - по назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть -- производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя -- 1, однако эта оценка также носит условный характер. Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение.

Формула расчета коэффициента быстрой ликвидности выглядит так:

где ОА - Оборотные активы;

З - запасы;

КП - краткосрочные пассивы.

Таким образом, формула расчета этого показателя складывается как отношение дебиторской задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), краткосрочных финансовых вложений (ф.1 стр. 250) и денежных средств (ф.1 стр. 260) к итогу четвертого раздела баланса (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр.650).

Коэффициент абсолютной ликвидности - является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе -- 0,2. В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов -- дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности выглядит так:

где ДС - денежные средства;

КП - краткосрочные пассивы.

Формулу расчета этого показателя можно представить как отношение стр. 260 (Денежные средства) к итогу четвертого раздела баланса (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр.650)

Доля оборотных средств в активах характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах. Формула расчета выглядит следующим образом:

где ОС - оборотные средства предприятия;

А - все активы.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств - показывает, какая часть объема собственных оборотных средств (в специальной литературе их иногда еще называют функционирующим, или работающим, капиталом) приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов - денежные средства. Определяется он отношением величины объема денежных средств, к величине собственных оборотных средств (разность текущих активов и пассивов). При использовании данного коэффициента в экономическом анализе необходимо помнить о его ограниченности. В условиях еще далекой от стабильности российской экономики (под стабильностью следует понимать, прежде всего, наличие стабильных правовых и экономических условий: нормативной базы, налогового механизма, ценовых пропорций и т. п.) к данному коэффициенту следует относиться с большой осторожностью. Лишь по мере того, как в стабильных условиях сложатся нормальные, обусловленные спецификой рассматриваемого вида деятельности структурные соотношения и пропорции в имуществе и источниках финансирования, этот показатель начнет приобретать аналитическую ценность. Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам. Имеется и другой подход к оценке маневренности функционирующего капитала. Например, коэффициент маневренности рекомендуется определять как частное от деления стоимости запасов и долгосрочной дебиторской задолженности (со сроком погашения более одного года с даты отчета) на величину собственных оборотных средств. При такой схеме расчета коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какую долю их объема составляют слабо мобильные текущие активы

Рекомендуемое значение - 0,2 и выше. Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

Формула расчета коэффициента маневренности собственных оборотных средств выглядит так:

где ДС - денежные средства;

ФК - функционирующий капитал (разница между текущими активами и пассивами).

Коэффициент покрытия запасов - характеризует за счет каких средств приобретены запасы и затраты предприятия: его положительное значение говорит о том, что запасы и затраты обеспечены "нормальными" источниками покрытия, в то время как его отрицательное значение показывает на то, что часть запасов и затрат - в процентном соотношении, приобретена за счет краткосрочной кредиторской задолженности. Если данный коэффициент больше единицы, то сумма собственных оборотных средств превышает сумму запасов и затрат, и предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость. Чем ниже значение коэффициента, тем выше финансовый риск и зависимость от кредиторов.

Платежеспособность фирмы, ее возможность производить необходимые платежи и расчеты в определенные сроки, зависящая как от притока денежных средств дебиторов, покупателей и заказчиков фирмы, так и от оттока средств для выполнения платежей в бюджет, расчетам с поставщиками и другими кредиторами фирмы - ключевой фактор ее финансовой стабильности. Недаром в России какое-либо сотрудничество с предприятием, фирмой, банком всегда начинают с оценки его платежеспособности. Для руководства фирмы особенно важно проводить систематический анализ платежеспособности предприятия для эффективного управления им, для предупреждения возникновения и своевременного прекращения уже возникших кризисных ситуаций.

Подходы к анализу ликвидности и платежеспособности предприятия зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Тем не менее, заметим, что владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают допустимый рост в динамике доли заемных средств. Кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие деловые партнеры) отдают естественное предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

При оценке платежеспособности, прежде всего, важно измерить, в какой мере все оборотные активы предприятия перекрывают имеющуюся краткосрочную задолженность; в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств, т.е. за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах и, наконец, какую часть краткосрочной задолженности реально погасить самой мобильной суммой активов - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

Основными путями улучшения ликвидности компании являются:

увеличение собственного капитала;

продажа части постоянных активов;

сокращение сверхнормативных запасов;

совершенствование работы по взысканию дебиторской задолженности;

получение долгосрочного финансирования.

Анализ деловой активности предприятия. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда и капитала. В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле - как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия. Количественная оценка деловой активности может осуществляться по двум направлениям:

степени выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

уровню эффективности использования ресурсов предприятия.

Для оценки уровня эффективности использования ресурсов предприятия, как правило, используют показатели оборачиваемости. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы. В финансовом менеджменте наиболее часто используются следующие показатели оборачиваемости:

Коэффициент оборачиваемости активов -- отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса -- характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т. е. показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса. При сопоставлении данного коэффициента для разных компаний или для одной компании за разные годы необходимо проверить, обеспечено ли единообразие в оценке среднегодовой стоимости активов. Например, если на одном предприятии основные средства оценены с учетом амортизации, начисленной по методу прямолинейного равномерного списания, а на другом использовался метод ускоренной амортизации, то во втором случае оборачиваемость будет выше, однако лишь в силу различий в методах бухгалтерского учета. Более того, показатель оборачиваемости активов при прочих равных условиях будет тем выше, чем изношеннее основные средства предприятия.

По коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Коэффициент рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности. Несмотря на то, что для анализа данного коэффициента не существует другой базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим предприятиям.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции или суммы чистой выручки на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности, и показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов. Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно также рассчитать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (360 или 365) разделить на рассмотренные нами коэффициенты. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно дебиторской либо кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции (или чистой выручки от реализации продукции) на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 360 или 365 дней разделить на частное от деления себестоимости реализованной продукции или выручки на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Тогда можно узнать, сколько дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производственных запасов. В ходе анализа этого показателя необходимо учитывать влияние оценки материально-производственных запасов, особенно при сравнении деятельности данного предприятия с конкурентами. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при прочих равных условиях). Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. В этом случае давление кредиторов может очутиться прежде, чем можно будет что-либо предпринять с этими запасами, особенно при неблагоприятной конъюнктуре. Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение оборачиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности компании, например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальной прибылью или вообще без прибыли.

Длительность операционного цикла. По этому показателю определяют длительность периода между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации изготовленной из них продукции.

Длительность финансового цикла характеризует период, в течение которого средства отвлечены из оборота и определяется как разность длительности операционного цикла и срока оборота кредиторской задолженности.

Показатели деловой активности нагляднее представлять в коэффициентах. В развитой рыночной экономике по наиболее важным показателям деловой активности устанавливаются нормативы по народному хозяйству в целом и по отраслям. Как правило, такие нормативы отражают средние фактические значения этих коэффициентов. Так, в большинстве цивилизованных рыночных стран нормативом оборачиваемости запасов являются 3 оборота, т.е. примерно 122 дня, нормативом оборачиваемости дебиторской задолженности -- 4,9, или примерно 73 дня. Следует заметить, что среднюю стоимость активов и пассивов за период, например, год, рассчитывают как среднюю хронологическую по месячным данным, если нет такой возможности -- то по квартальным данным, а если в распоряжении финансового аналитика имеется лишь годовой баланс, то применяется упрощенный прием: средняя из суммы данных на начало и конец периода (года).

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным.

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и результатами его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Для определения типа финансовой устойчивости возможно использование модели трехкомпонентного вектора.

Самым общим показателем финансовой устойчивости выступает излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат. Для характеристики этих источников используется несколько показателей, которым, в свою очередь, соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. На основе полученных показателей можно построить трехкомпонентный вектор финансового состояния S(Д) = {Д1, Д2, Д3}. Данные для расчёта трёх компонентного вектора приведены в таблице 6.

Таблица 6 Показатели для расчёта трёхкомпонентного вектора

На основе полученных показателей можно построить трехкомпонентный вектор финансового состояния S(Д) = { Д1, Д2, Д3}, где значения его координат это 0 и 1 соответственно отрицательным или положительным значениям показателей, и выделить четыре типа финансовой устойчивости:

Абсолютная финансовая устойчивость встречается крайне редко, но может быть ориентиром финансовой деятельности предприятия. S={1,1,1};

Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность предприятия. S={0,1,1};

Неустойчивое финансовое состояние имеет место при нарушении платежеспособности, но, тем не менее, при определенных мерах оно может быть улучшено. S={0,0,1};

Кризисное финансовое состояние представляет собой тип состояния, когда предприятия практически банкрот. S={0,0,0}.

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты, экономический смысл и порядок расчета которых приведены в таблице 7. Для анализа финансового состояния предприятия могут использоваться некоторые из них.

Таблица 7 Показатели финансовой устойчивости и методика их расчета

Рентабельность - это показатель, характеризующий экономическую эффективность. Экономическая эффективность - относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта.

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия.

Существует множество коэффициентов рентабельности, использование каждого из которых зависит от характера оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. От этого в первую очередь зависит выбор оценочного показателя (прибыли), используемого в расчетах. Зачастую используется четыре различных показателя: валовая прибыль, операционная прибыль, прибыль до налогообложения, чистая прибыль. В зависимости от того с чем сравнивается выбранный показатель прибыли, выделяют две группы коэффициентов рентабельности:

рентабельность инвестиций (капитала);

рентабельность продаж.

Некоторые из финансовых коэффициентов рентабельности приведены в таблице 8.

В процессе анализа необходимо изучить динамику перечисленных выше показателей рентабельности и провести их сравнение со значениями аналогичных коэффициентов по отрасли, а также с показателями рентабельности конкурентов.

Таким образом, финансовое состояние предприятия - комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование ресурсов, финансовую устойчивость предприятия, ликвидность баланса. Отчетность позволяет определить общую стоимость имущества предприятия, стоимость иммобилизованных (т.е. основных и прочих внеоборотных) средств, стоимость мобильных (оборотных) средств, материальных оборотных средств, величину собственных и заемных средств предприятия.

Таблица 8 Показатели рентабельности и методика их расчета

В современных условиях ведения бизнеса становится очевидным, что предприятия и компании для выживания и сохранения долгосрочной конкурентоспособности должны постоянно корректировать свою деятельность с учетом требований окружающей действительности. Новые условия ведения бизнеса предполагают постоянную готовность к переменам.

Внешняя среда организации меняется все быстрее и все более непредсказуемо. Но при этом каждое изменение несет не только угрозы, но и новые дополнительные возможности для достижения будущего бизнес-успеха. Организация должна обладать способностью к правильной и своевременной трансформации структуры своего бизнеса, постоянно проводить адекватные стратегические и оперативные изменения. Возможные мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия в систематизированном виде представлены на рис.10.

При горизонтальной интеграции (усиление контроля либо приобретение фирм-конкурентов) возникают следующие условия организационной стратегии: компания конкурирует в растущей отрасли; компания может стать монополистом в определенном регионе без привлечения особой поддержки местных властей или сильной конкурентной борьбы; увеличение масштабов производства обеспечивает основные стратегические преимущества; у компании есть достаточные и капитальные, и трудовые ресурсы, чтобы успешно справиться с задачами своего расширения; конкуренты компании допускают ошибки из-за недостатка опыта управления или отсутствия особых ресурсов, которыми располагает компания.

Стратегия, направленная на интегрированный рост путем добавления новых структур внутри организации, называется вертикальной интеграцией. Различают прямую и обратную интеграцию. При прямой интеграции (приобретение фирм-продавцов) условиями выбора организационной стратегии являются следующие: дистрибьюторы компании дороги, несговорчивы или слабы для того, чтобы удовлетворять запросами компании; возможности дистрибьюторов ограничены с точки зрения создания для компании стратегических преимуществ в конкурентной борьбе; компания конкурирует в быстрорастущей отрасли и ожидается продолжение расширения рынков сбыта продукции, компания имеет капитал, и персонал, необходимые для того, чтобы справиться с задачами дистрибуции своей собственной продукции; стабильность производства особенно ценна, это связано с тем, что через собственную систему дистрибуции легче предсказывать потребность рынка в выпускаемой компанией продукции; действующие дистрибьюторы и продавцы продукции компании получают очень высокий процент прибыли, в этом случае посредством прямой интеграции компания может серьезно увеличить свою прибыль и за счет снижения издержек обращения существенно снизить конечную цену на свою продукцию, усилив, таким образом, свои конкурентные позиции.

Рис.10.

Концентрированный рост (изменение продукта или рынка в рамках традиционной отрасли) включает в себя следующие организационные стратегии: захват рынка, развитие рынка, развитие продукта, централизованная диверсификация, горизонтальная диверсификация, конгломеративная диверсификация.

Стратегия захвата рынка (увеличение доли на традиционных рынках) осуществляется при следующих условиях выбора организационной стратегии: существующие рынки не насыщены продукцией компании; норма потребления продукции компании у традиционных потребителей вскоре может возрасти; увеличение масштабов производства обеспечивает основные стратегические преимущества. Стратегия развития рынка (новые рынки для старого продукта) осуществляется при следующих условиях выбора организационной стратегии: появляются новые недорогие надежные каналы сбыта продукции; компания очень преуспевает в своем бизнесе; существуют новые неосвоенные или ненасыщенные рынки; компания имеет необходимый капитал и трудовые ресурсы для того, чтобы справиться с расширением круга своих коммерческих операций; у компании имеется запас производственных мощностей; основная отрасль компании развивается достаточно быстро. Стратегия развития продукта (новый продукт на традиционном рынке) осуществляется при следующих условиях выбора организационной стратегии: компания выпускает достаточно успешные продукты, находящиеся в стадии зрелости жизненного цикла продукта - идея в том, чтобы привлечь вполне удовлетворенных потребителей попробовать новый, улучшенный продукт компании; компания конкурирует в отрасли промышленности, характеризующейся быстрыми технологическими изменениями; основные конкуренты компании предлагают продукцию лучшего качества по сравнимой цене; компания конкурирует в отрасли, развивающейся высокими темпами; компания отличается своими научно-исследовательскими и проектными возможностями.

При централизованной диверсификации (когда новые производства, совпадают с основным профилем) существуют следующие условия выбора организационной стратегии: компания конкурирует в отрасли промышленности, не имеющей роста либо имеющей очень низкие темпы роста; добавление новых, но в то же время профильных продуктов могло бы существенно улучшить реализацию традиционной продукции; новые профильные продукты могут предлагаться на рынке по достаточно высоким конкурентным ценам; вводимые новые профильные продукты имеют сезонные колебания спроса, и эти колебания находятся в противофазе с колебаниями финансовых пиков и спадов компании; традиционные продукты компании находятся в стадии умирания по их жизненному циклу; компания располагает сильной управленческой командой. При горизонтальной диверсификации (новая непрофильная продукция для традиционных рынков) существуют следующие условия выбора организационной стратегии: добавлении новых, но в то же время непрофильных продуктов, которое могло бы существенно улучшить реализацию традиционной продукции; компания конкурирует в высоко конкурентной и неразвивающейся отрасли, в которой достаточно низкая норма прибыли и дохода; традиционные каналы дистрибуции продукции компании могут быть использованы для продвижения на рынок новой продукции для традиционных потребителей; реализация новой продукции по времени будет проходить в противофазе с уже выпускаемыми компанией продуктами. При конгломеративной диверсификации (новые непрофильные производства для новых рынков) существуют следующие условия выбора организационной стратегии: в базовой отрасли компании происходит ежегодное снижение объемов реализации и прибыли; компания располагает капиталом и управленческими кадрами, необходимыми для того, чтобы начать конкурировать в новой отрасли; у компании есть возможность скупить непрофильный для нее бизнес, который представляет надежный объект для инвестиций; существует финансовое взаимодействие между приобретаемой и приобретающей фирмами; существующие рынки для продукции компании вполне насыщены.

Стратегия деинвестирования (реализация части предприятия или фирмы в целом) включает в себя частичное сокращение компании. Существуют следующие условия выбора организационной стратегии деинвестирования: у компании имеется четкое представление о своем бизнесе, но в течение значительного периода времени она не смогла достичь стоящих перед ней целей; компания является одним из самых слабых конкурентов в отрасли; компания неэффективна, низкоприбыльна, имеет персонал с низким средним уровнем трудовой дисциплины. Продажа части фирмы возникает при причине когда, стратегия сокращения компании не принесла желаемого эффекта. Передача части акций вновь образуемой компании возникает тогда, когда какое-то подразделение компании требует значительно больше ресурсов для поддержания своей конкурентоспособности, чем компания может обеспечить. Полная ликвидация возникает когда компания стоит на грани банкротства, и в процессе ликвидации может быть получена максимально возможная сумма наличных денег за ее активы; ни стратегия сокращения, ни стратегия отторжения не привели к желаемому результату.

Следовательно, используя возможные варианты организационных преобразований, предприятия формируют стратегию по выходу из кризисного состояния. Стратегии реструктуризации можно представить в виде двух основных направлений: расширения или сокращения бизнеса.

Стратегия расширения сферы деятельности может быть реализована в следующих формах: слияние, присоединение, покупка имущества, аренда имущества, лизинг имущества, приватизация. Задача внутреннего развития может быть решена следующими способами: совместное предприятие, участие в инвестиционных проектах, венчурные инвестиции, лицензирование, маркетинговые соглашения, технологическое участие, франчайзинг. В результате осуществления различного вида интеграционных преобразований в состав организации может входить одна фирма или несколько, объединенных системой участия. Здесь возможны следующие варианты: синдикат, картель, холдинг, финансово-промышленная группа, ассоциация, стратегический альянс, союз.

Другим направлением реструктуризации является сокращение бизнеса. Стратегия сокращения может быть воплощена путем разделения, выделения, продажи имущества, сокращения собственного капитала, сдачи имущества в аренду, создания дочернего предприятия, безвозмездной передачи активов, передачи имущества в зачет обязательств, консервации имущества, ликвидации предприятия.

В странах с вполне сложившейся рыночной экономикой и относительно стабильной социально-политической ситуацией, действующими законами о конкуренции банкротство рассматривается как положительное явление, способствующее очищению рынка от неэффективных и слабых предприятий. В России большинство предприятий являются потенциальными банкротами, хотя многие из них имеют возможности для выхода из зоны финансовой несостоятельности. В данных условиях механизм банкротства должен рассматриваться не столько как средство по ликвидации неплатежеспособного предприятия, а как возможность в рамках арбитражного процесса, обеспечить создание новых или сохранение старых, но реформированных бизнесc-единиц, способных вписаться в рыночный процесс и нормально функционировать в его рамках .

В зависимости от цели и задач анализа финансового состояния предприятие выбирают оптимальный комплекс показателей и направлений анализа.

Классификация основных показателей оценки финансового состояния предприятия:

1. Показатели оценки имущественного состояния предприятия

2. Показатели оценки ликвидности и платежеспособности

3. Показатели оценки финансовой устойчивости и стабильности предприятия

4. Показатели рентабельности предприятия

5. Показатели деловой активности

6. Показатели прибыльности (рентабельности)

7. Показатели акционерного капитала

К основным показателям , характеризующие имущественного состояния предприятия относятся: доля активной части основных средств, коэффициент износа основных средств коэффициент обновления основных средств коэффициент выбытия основных средств (формулы расчета тема 8 (8.5)).

Сумма средств в распоряжении предприятия дает общую стоимостную оценку активов на балансе предприятия рассчитывается по формуле:

Доля активной части основных средств =- 03x4 o 100%

где, В 03ач - стоимость активной части основных средств;

В ном - стоимость основных средств.

Согласно нормативным документам под активной частью основных средств понимают машины понимают машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике-положительная тенденция.

Показатели оценки ликвидности и платежеспособности

Ликвидность предприятия - это способность предприятия быстро продать активы и оплатить свои обязательства.

Ликвидность предприятия характеризуется соотношением величины его высоколиквидных активов и краткосрочной задолженности. А приве ден анализ ликвидности предполагает учет будущих изменений ликвидности, тщательного анализа структуры кредиторской задолженности предприятия. Анализ ликвидности дополняется показателем платежеспособности.

Платежеспособность предприятия - это способность предприятия выполнять свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности предприятия целесообразно осуществлять как за текущий, так и на прогнозируемый период. Текущую платежеспособность целесообразно оценивать на основании отчетного баланса, сравнивая платежных средств со срочными обязательствами с использованием платежного календаря. Индикатором платежеспособности предприятия является отношение суммы поступлений денежных средств и постоянных расходов.

Оценка ликвидности и платежеспособности предполагает расчет показателей:

Величина собственных оборотных средств капитала - характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия и отражается в итогах отчета о собственный капитал. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Коэффициент покрытия (К п) характеризует соотношение оборотных активов и текущих обязательств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель должен быть больше 1,0. Рост его - положительная тенденция. Ориентировочное значение показателя предприятие устанавливает самостоятельно. Оно будет зависеть от ежедневной потребности предприятия в свободных денежных ресурсах и рассчитывается по формуле:

де, ПА - текущие активы, грн;

ПО - текущие обязательства, грн.

Кроме коэффициента покрытия для оценки уровня ликвидности рассчитывают коэффициенты быстрой и абсолютной ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности (К шл) рассчитывается делением наиболее ликвидных активов и активов, которые быстро реализуются (денежных средств и дебиторской задолженности), на текущие обязательства рассчитывается по формуле:

где, ДС-денежные средства, грн;

ДЗ-дебиторская задолженность.

Среднее значение коэффициента К =0,5...0,6.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К а). (платежеспособности) показывает возможность немедленного погашения части краткосрочных обязательств. Рекомендуемая нижняя граница этого показателя 0,2, рассчитывается по формуле:

Часть собственных оборотных средств в покрытии запасов - это стоимость запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Рекомендуемая нижняя граница этого показателя - 50%.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов -- (9.5)

где, ВОК - собственные оборотные средства; А-всего активов.

Основными показателями, которые характеризуют финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств, коэффициенты автономии, финансовой стабильности (собственных и заемных средств), финансового левериджа (в зависимости от долгосрочных обязательств), обеспеченности собственными средствами, финансовой зависимости, отношения заемных и собственных средств, маневренности рабочего и собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует уровень обеспечения предприятия собственными средствами и рассчитывается как отношение суммы фактического наличия источников собственных и приравненных к ним средств (за исключением сумм задолженностей по расчетам с участниками, доходов будущих периодов, резерва предстоящих расходов и платежей, реструктуризированного долга до суммы имеющихся оборотных активов предприятия. Этот коэффициент вычисляется по формуле:

где, СК - собственный капитал;

ОА-оборотные активы, грн..

Коэффициент финансовой зависимости является обратным показателем коэффициента обеспечения собственными средствами, рассчитывается по формуле.

• горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом - абсолютное и относительное изменение показателей за ряд отчетных периодов;
• вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом - структура активов, внеоборотных активов, оборотных активов, источников финансирования по видам и срокам привлечения;
• трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем - перспективный прогнозный анализ;
• анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей;
• сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;
• факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель.

• усредненные значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам;
• среднеотраслевые значения показателей;
• значения показателей наиболее удачливых конкурентов;
• теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины, - нормативы для финансовых коэффициентов.

1. анализ имущественного положения;
2. анализ финансовой устойчивости;
3. анализ ликвидности;
4. анализ деловой активности и эффективности использования капитала.

1. Финансовая оценка имущественного положения предприятия представлена в активе баланса, а также в форме № 5. Показатели этого блока позволяют получить представление о «размерах» предприятия, величине средств, находящихся под его контролем, и структуре активов. Наиболее информативными являются следующие показатели: величина активов, динамика активов, структура активов, состояние активов.

1. Финансовая устойчивость предприятия - это его способность покрыть все свои обязательства. Это показатель - характеристика стабильности деятельности предприятия в свете долгосрочных перспектив, оценка степени зависимости от внешних кредиторов, условий, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.

1. Анализ ликвидности баланса. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Одним из способов оценки ликвидности баланса является расчет относительных показателей ликвидности, различающихся набором ликвидных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

1. Анализ деловой активности и эффективности использования капитала.

1. Контрольные вопросы

1. Что такое «предприятие»? Что вкладывается в понятие «самостоятельное предприятие»? Одинаковый ли смысл вкладывается в это понятие в централизованной экономике и рыночной экономике? Привести примеры.
2. В чем содержание распределительной функции финансов?
3. Назвать принципы организации финансов предприятия и привести примеры.
4. В чем состоят особенности организации финансов предприятий различных организационно-правовых форм хозяйствования? Привести примеры.
5. Что такое финансовые ресурсы предприятия и каковы источники их формирования?
6. В чем различие между собственным и заемными (привлеченными) финансовыми ресурсами предприятия?
7. В чем особенности формирования финансовых ресурсов в рыночных условиях?
8. На какие группы можно классифицировать все затраты предприятия?
9. Чем отличаются постоянные затраты от переменных?
10. Что такое «выручка от реализации» и каковы методы ее определения?
11. Какие факторы влияют на величину выручки от реализации продукции?
12. Каким образом формируются добавочный и резервный капиталы предприятия? На какие цели они могут быть использованы?
13. В чем различия между понятиями «экономическая прибыль» и «бухгалтерская прибыль»?
14. Какие существуют показатели прибыли и как они связаны между собой?
15. В чем принципиальная разница между задатком и авансом?
16. В чем заключается эффект операционного рычага?
17. Что представляют собой внеоборотные и оборотные активы?
18. Какие существуют виды оценки основных средств?
19. Что такое «амортизация» и какова ее роль в формировании финансовых результатов деятельности предприятия?
20. За счет каких источников финансируется ремонт основных фондов?
21. Что входит в состав нематериальных активов?
22. Что является информационной базой для проведения анализа финансового состояния предприятия?
23. Какие финансовые коэффициенты используются при анализе финансовой устойчивости предприятия?
24. Что такое «ликвидность баланса» и какими показателями она определяется?
25. Какими законодательными актами регламентируется процесс банкротства в Российской Федерации?

Еще по теме Оценка финансового состояния предприятия:

1. Оценка финансового состояния предприятия путем горизонтального и вертикального анализа
2. Оценка финансового состояния предприятия путем сравнения показателей бухгалтерского баланса с формализованными критериями
3. 11.1. Финансовое состояние как объект управления Сущность и факторы финансового состояния предприятия
4. § 3.4 Комплексная оценка финансового состояния организации
5. Финансовое состояние предприятия и пути его оздоровления.
6. Глава 3 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ: ФИНАНСОВЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право -

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. В традиционном понимании финансовый анализ – это метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

Финансовое состояние предприятия может быть, устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Об устойчивом финансовом состоянии предприятия свидетельствует его способность полностью и в срок производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, без серьёзных последствий переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность, а отсутствие перечисленных качеств с большой вероятностью говорит о неустойчивости финансового состояния предприятия.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно не только обладать гибкой структурой капитала, но обязательно уметь организовать движение финансовых ресурсов таким образом, чтобы достичь постоянного превышения доходов над расходами с целью создания условий для сохранения платежеспособности и самовоспроизводства.

Финансовая устойчивость предприятия представляет собой, прежде всего способность хозяйствующего субъекта функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, которая гарантирует его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в пределах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность непосредственно зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это благоприятно влияет на финансовое положение предприятия, и, наоборот, из-за недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Устойчивое финансовое состояние предприятия - это итог грамотного и искусного управления всем комплексом факторов, непосредственно определяющим результаты хозяйственной деятельности предприятия. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.

Главная цель этой части финансового анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и найти резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

При этом необходимо решить следующие основные задачи:

1. На основе изучения причинно - следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.

2. Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реально сложившихся условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей изменения финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Практика финансового анализа выработала и использует для оценки финансового состояния предприятия и его устойчивости целую систему показателей, характеризующих:

а) наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;

б) оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;

в) оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;

г) оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;

д) платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;

е) риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования;

ж) запас его финансовой устойчивости.

В настоящее время из-за высокой инфляции использовать для анализа абсолютные показатели представляется весьма затруднительным, так как их очень трудно привести в сопоставимый вид, поэтому ведущую роль в анализе финансового состояния предприятия играют главным образом относительные показатели.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

С общепринятыми или установленными нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

С аналогичными данными других предприятий (в особенности конкурентов), что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможный потенциал;

С аналогичными данными за предыдущие годы (периоды) для выявления и изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние предприятия приходится анализировать не только руководству предприятия, но и его учредителям, инвесторам с целью изучения эффективности использования ресурсов, банкам - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщикам - для своевременного получения платежей, налоговым инспекциям - для выполнения плана поступления средств в бюджет и так далее. Согласно этому выделяют внутренний и внешний анализ.

Внутренний анализ осуществляется на предприятии, то есть его службами, и результаты такого анализа используются для прогнозирования, планирования финансового состояния предприятия и контроля за ним. Целью данного анализа является обеспечение планомерного поступления денежных средств и размещение собственных и заемных средств наиболее оптимальным способом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия и максимизации прибыли.

Инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, органами контроля на основе публикуемой годовой (квартальной) отчетности предприятия осуществляется внешний анализ. Цель этого анализа - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить или минимизировать риск потери.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия (годовой и квартальной отчетности). Его значение в данном отношении настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Наряду с балансом источниками данных для анализа являются отчет о финансовых результатах и их использовании, отчет о состоянии имущества предприятия, отчет о наличии и движении средств предприятия, а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

По мере доступности информацию предприятия можно разделить на открытую и закрытую (секретную). Использование нормативов в финансовой деятельности становится делом выбора самого предприятия, поэтому информация о нормативах переходит в область коммерческой тайны. Анализ отклонений от планируемых предприятием нормативов соответственно становится частью внутреннего анализа финансового состояния, осуществляемого финансистами предприятия на основе всей достоверной информации о хозяйственной деятельности.

Анализ финансового состояния, основывающийся на бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа , т. е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами, на основе отчетных данных. Форма бухгалтерского баланса позволяет внешним пользователям отчетности объективно оценивать финансовое состояние предприятия, не используя информацию, являющуюся коммерческой тайной. Методика внешнего анализа финансового состояния предприятия представляет большой интерес для каждого предприятия не только для целей оценки потенциальных партнеров, но и для собственной самооценки, осуществляемой с точки зрения внешних пользователей бухгалтерской отчетности.

Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

Основы методики включают следующие блоки анализа :

Общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период;

Анализ финансовой устойчивости предприятия;

Анализ ликвидности баланса;

Анализ финансовых коэффициентов.

Оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу - нетто, а также анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости составляют исходный пункт, из которого логически развиваются остальные блоки анализа финансового состояния. Анализ ликвидности баланса, исходя из анализа устойчивости, оценивает текущую платежеспособность и дает заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем.